Risultati solidi grazie al digitale e alla nostra presenza geografica unica
Commentando i risultati semestrali 2025, Jean-Charles Decaux, Co-Direttore Generale di JCDecaux, ha dichiarato:
“Grazie al nostro modello OOH premium globale, unico e ben diversificato, nel primo semestre del 2025 abbiamo registrato una solida crescita del fatturato e un forte aumento dei nostri indicatori di performance operativa in un contesto macroeconomico e geopolitico difficile e incerto.
La crescita organica del nostro fatturato ha raggiunto il+3,3% nel primo semestre del 2025, nonostante un calo a una cifra (“mid single digit”) in Cina, con una crescita dell’+1,6% nel secondo trimestre, in linea con le nostre previsioni, influenzata da un effetto negativo di circa 150 punti base dovuto agli Euro UEFA 2024 e alle Giochi Olimpici di Parigi. Nel DOOH (Digital Out of Home), il segmento dei media in più rapida crescita, il nostro fatturato è aumentato del +12,2%, rappresentando ora circa il 40% del nostro fatturato totale, con un aumento sostanziale del +25,2%+ del nostro fatturato programmatico, che rappresenta ora il 10,1% del nostro fatturato digitale.
Grazie alla crescita del nostro fatturato e al continuo controllo dei costi, anche attraverso adeguamenti delle nostre condizioni contrattuali, in particolare in Cina, abbiamo registrato una crescita a doppia cifra degli indicatori operativi chiave. Il nostro margine operativo è aumentato del +17,6%, raggiungendo il 16,5% del fatturato, con un significativo miglioramento di 200 punti base su base annua, a dimostrazione della nostra forte leva operativa. Il 75,8% della crescita del fatturato è stato così convertito in un aumento del margine operativo. Il nostro risultato operativo al lordo delle svalutazioni è aumentato del +11,6% a 125,6 milioni di euro, il nostro risultato operativo, escluse le poste non ricorrenti, è balzato del +114,7% e il nostro flusso di cassa operativo è cresciuto del +10,7%.
Per quanto riguarda il terzo trimestre, prevediamo ora una crescita organica leggermente negativa (“low single digit“), tenuto conto di un effetto negativo di circa 410 punti base legato ai Giochi Olimpici di Parigi 2024 e agli Euro UEFA e del mancato miglioramento delle vendite previste in Cina. Tuttavia, rispetto al 2023, la crescita organica dovrebbe aumentare a una cifra elevata (“high single digit“).
Infine, desideriamo ringraziare sinceramente i nostri team per il loro impegno costante e il loro lavoro straordinario, nonché i nostri clienti e partner per la loro continua fiducia”.
A seguito dell’adozione dell’IFRS 11 a partire dal 1° gennaio 2014 e dell’IFRS 16 a partire dal 1° gennaio 2019, gli indicatori alternativi di performance presentati di seguito sono stati ricalcolati principalmente per tenere conto dell’impatto proporzionale delle società a controllo congiunto, per quanto riguarda l’IFRS 11, e per escludere l’impatto dell’IFRS 16 sui nostri leasing del core business (leasing di siti per strutture pubblicitarie, esclusi i leasing di immobili e veicoli). Si rimanda al paragrafo “Indicatori alternativi di performance” a pagina 8 del presente comunicato stampa per la definizione degli indicatori alternativi di performance e la riconciliazione con gli IFRS in conformità alle istruzioni dell’AMF.
Tutti i commenti e i dati riportati di seguito si riferiscono a indicatori alternativi di performance, tranne nei casi in cui è indicata un’intestazione IFRS.
I valori riportati nelle tabelle sono generalmente espressi in milioni di euro. La somma degli importi arrotondati o i calcoli delle variazioni possono differire, anche se in misura trascurabile, dai valori dichiarati.
Fatturato
Il nostro fatturato di Gruppo è aumentato del +3,4% nel primo semestre 2025, +3,3% in termini organici, raggiungendo 1.868,3 milioni di euro. Il digitale o DOOH (Digital Out of Home) ha registrato una forte crescita con un aumento organico del +12,2% e rappresenta ora quasi il 40% del nostro fatturato totale, con una crescita del +25,2% del fatturato programmatico.
La nostra performance nel secondo trimestre 2025 è stata solida, mentre la comunicazione esterna ha continuato a guadagnare quote di mercato in un contesto di incertezza economica e politica. Il fatturato del Gruppo è cresciuto del +1,6% in termini organici, influenzato da un effetto di confronto negativo di circa 150 punti base legato agli Euro UEFA 2024 e alle Giochi Olimpici di Parigi.
La nostra clientela rimane molto diversificata, con i nostri 10 principali clienti che rappresentano meno del 13% del nostro fatturato totale.
Fatturato digitale
Nel Digital Out of Home (DOOH), il segmento dei media in più rapida crescita, il nostro fatturato è aumentato del +12,2% nel primo semestre del 2025, rappresentando il 39,6% del fatturato del Gruppo e raggiungendo il 40,0% nel secondo trimestre, con un forte aumento di 2,8 punti percentuali rispetto all’anno precedente. Abbiamo proseguito l’implementazione selettiva di schermi digitali in posizioni premium, nonché lo sviluppo dei nostri servizi legati ai dati e delle nostre capacità programmatiche.
Il fatturato pubblicitario programmatico tramite la piattaforma SSP (Supply Side Platform) VIOOH, che costituisce principalmente una fonte di ricavi incrementali provenienti da campagne dinamiche innovative alimentate dai dati e da nuovi inserzionisti, è aumentato del +25,2% nel primo semestre del 2025, raggiungendo i 74,7 milioni di euro, pari al 10,1% del nostro fatturato digitale. L’ecosistema DOOH programmatico ha continuato a svilupparsi, sostenuto dal dinamismo e dal numero crescente di DSP (Demand Side Platforms) collegate a VIOOH, la piattaforma SSP più connessa del settore della comunicazione esterna con 52 DSP collegate ora attiva in 34 paesi, tra cui Displayce, una DSP collegata in 88 paesi.
Fatturato per attività
Tutte le attività hanno registrato una crescita nel primo semestre del 2025.
A livello organico, l’Arredo Urbano ha registrato un aumento del +4,3%, di cui +3,6% nel secondo trimestre, con un dinamismo sempre solido, i Trasporti sono cresciuti del +3,2%, di cui +0,8% nel secondo trimestre, riflettendo una solida crescita al di fuori della Cina, mentre l’Affissione è rimasta stabile a +0,0% nel primo semestre, di cui -3,7% nel secondo trimestre.
- Arredo urbano
Il fatturato semestrale è cresciuto del +4,3% in termini organici (+3,7% a 952,0 milioni di euro in dati pubblicati), con una dinamica commerciale che rimane solida nonostante l’elevato livello di incertezza macroeconomica. Il Nord America e il Resto del Mondo hanno registrato una crescita a doppia cifra, mentre la Francia è rimasta solida con una crescita a una cifra “mid single digit“, nonostante un elevato termine di paragone legato ai Giochi Olimpici di Parigi 2024.
Il fatturato del secondo trimestre è cresciuto del +3,6% in termini organici (+2,4% a 529,4 milioni di euro in dati pubblicati). Il Nord America ha registrato una crescita a doppia cifra e la Francia una crescita a una cifra “high single digit“.
- Trasporto
Il fatturato semestrale è cresciuto del +3,2% in termini organici (+3,9% a 658,3 milioni di euro in dati pubblicati) su base annua. Il Nord America ha registrato una crescita a doppia cifra, mentre il Resto d’Europa e il Resto del Mondo hanno registrato una crescita a una cifra “high single digit”.
Il fatturato del secondo trimestre è cresciuto dello +0,8% in termini organici (-0,7% a 343,4 milioni di euro in dati pubblicati) su base annua, influenzato dal calo in Cina e da una base di confronto elevata per Francia e Regno Unito. Il Nord America e il Resto del Mondo hanno registrato una crescita a doppia cifra.
Il Trasporto ha continuato a risentire del basso livello di attività rispetto al periodo pre-Covid in Cina, che nel primo semestre del 2025 ha registrato un calo a una cifra su base annua “mid single digit“.
- Affissione
Il fatturato semestrale è rimasto stabile su base organica (+0,8% a 258,0 milioni di euro in dati pubblicati), principalmente influenzato da comparabili elevati in Francia e nel Regno Unito, mentre l’Australia e la Nuova Zelanda hanno registrato una solida crescita a una cifra “high single digit“.
Il fatturato del secondo trimestre è diminuito del -3,7% su base organica (-4,1% a 137,5 milioni di euro in dati pubblicati) su base annua.
Fatturato per area geografica
Il Nord America e il Resto del Mondo sono state le aree geografiche con la crescita più elevata nel primo semestre del 2025. Il Regno Unito ha registrato un calo del 2,9% su base annua, influenzato da un elevato termine di paragone (+29,8% di crescita organica nel primo semestre del 2024). L’Asia-Pacifico ha registrato un aumento del +1,3% in termini organici, nonostante un calo a una cifra “mid single digit” in Cina, ora il 10% del nostro fatturato totale rispetto al 18% pre-Covid.
Analisi dei principali indicatori finanziari del primo semestre 2025
Grazie alla solida crescita del nostro fatturato e al continuo controllo dei costi, comprese le condizioni contrattuali adeguate, in particolare in Cina, abbiamo registrato una crescita a doppia cifra dei nostri indicatori operativi chiave: margine operativo +17,6%, utile operativo al lordo delle svalutazioni +11,6% (+114,7% escludendo le voci non ricorrenti) e flusso di cassa operativo +10,7%.
Margine operativo
Il nostro margine operativo è aumentato del +17,6%, con un miglioramento del margine in tutte e tre le nostre attività, a sottolineare la nostra forte leva operativa, dato che il 75,8% dell’aumento del fatturato è stato convertito in margine operativo aggiuntivo.
Nel primo semestre del 2025, il nostro margine operativo è aumentato di 46,0 milioni di euro, attestandosi a 307,4 milioni di euro (261,4 milioni di euro nel primo semestre del 2024), con un incremento del +17,6% su base annua, ben superiore alla crescita del fatturato. Il margine operativo, in percentuale del fatturato, ha raggiunto il 16,5%, ovvero +200 punti base rispetto all’anno precedente, con margini in aumento in tutti e tre i segmenti di attività.
Arredo urbano: nel primo semestre del 2025, il margine operativo è aumentato di 17,6 milioni di euro, attestandosi a 216,5 milioni di euro. In percentuale del fatturato, il margine operativo si è attestato al 22,7%, in miglioramento di +100 punti base rispetto all’anno precedente, grazie alla solida crescita del fatturato e a una base di costi operativi rimasta sostanzialmente stabile.
Trasporto: nel primo semestre del 2025, il margine operativo è aumentato da 26,1 milioni di euro a 62,9 milioni di euro. In percentuale del fatturato, il margine operativo si è attestato al 9,6%, in forte aumento di +380 punti base su base annua, trainato dalla solida crescita del fatturato a livello mondiale, nonostante il calo del fatturato in Cina, e grazie all’adeguamento delle condizioni contrattuali, in particolare in Cina.
Affissione: nel primo semestre del 2025, il margine operativo è aumentato di 2,3 milioni di euro a 28,1 milioni di euro. In percentuale del fatturato, il margine operativo si è attestato al 10,9%, con un aumento di +80 punti base rispetto all’anno precedente, nonostante la crescita zero del fatturato, grazie al buon controllo della nostra base di costi.
Utile operativo
Nel primo semestre 2025, il nostro risultato operativo è aumentato del +6,2% a 126,3 milioni di euro, includendo un impatto positivo di +0,7 milioni di euro (rispetto a +6,4 milioni di euro nel primo semestre 2024) della svalutazione netta su immobilizzazioni materiali e immateriali e un impatto negativo di base di confronto legato alla plusvalenza derivante dalla cessione di una parte della nostra partecipazione in APG|SGA per 45,2 milioni di euro nel primo semestre 2024. Il nostro utile operativo, escluse le poste non ricorrenti, è aumentato del +114,7% a 88,7 milioni di euro, trainato dall’aumento del margine operativo.
Il nostro utile operativo al lordo delle svalutazioni come percentuale del fatturato ha raggiunto il 6,7%, +50pb rispetto al primo semestre 2024, +300pb al netto della plusvalenza derivante dalla cessione di una parte della nostra partecipazione in APG|SGA.
Oneri finanziari netti
Nel primo semestre 2025, gli oneri finanziari sono rimasti sostanzialmente stabili rispetto all’anno precedente, attestandosi a -64,4 milioni di euro, con una variazione negativa di 0,5 milioni di euro rispetto al primo semestre 2024, di cui -35,3 milioni di euro di interessi finanziari su debiti di locazione IFRS 16 e -29,1 milioni di euro di altri oneri finanziari netti.
Società contabilizzate con il metodo del patrimonio netto, IFRS
Nel primo semestre 2025, la quota di utile netto delle società valutate con il metodo del patrimonio netto è stata pari a 19,0 milioni di euro rispetto ai 13,8 milioni di euro del primo semestre 2024, con un aumento di 5,1 milioni di euro che riflette il miglioramento della performance operativa complessiva delle nostre società contabilizzate con il metodo del patrimonio netto, anche grazie alle condizioni contrattuali adeguate in Cina.
Utile netto, quota del Gruppo, IFRS
Nel primo semestre del 2025, l’utile netto del nostro Gruppo al netto delle svalutazioni è sceso di 18,5 milioni di euro, attestandosi a 75,9 milioni di euro rispetto ai 94,4 milioni di euro del primo semestre del 2024. L’utile netto di Gruppo al lordo delle svalutazioni è stato di 76,4 milioni di euro, in calo di 13,5 milioni di euro rispetto agli 89,9 milioni di euro del primo semestre del 2024, ma in crescita del +86,1% rispetto all’anno precedente, escludendo gli elementi non ricorrenti (come la plusvalenza sulla cessione di parte della nostra partecipazione in APG|SGA).
Investimenti netti
Nel primo semestre 2025, gli investimenti netti (acquisizioni di immobilizzazioni materiali e immateriali, al netto delle cessioni di attività) sono diminuiti del -15,6% su base annua a 118,8 milioni di euro, pari al 6,4% del fatturato rispetto al 7,8% nel primo semestre 2024. Il digitale ha rappresentato il 39,9% di questi investimenti netti.
Free cash flow
Il nostro flusso di cassa operativo è aumentato di 14,9 milioni di euro (+10,7%) su base annua nel primo semestre 2025, raggiungendo i 153,7 milioni di euro. Tale crescita è principalmente trainata dal miglioramento del margine operativo. È stata parzialmente compensata dall’aumento degli interessi finanziari netti pagati (10,9 milioni di euro), a causa di uno sfasamento temporaneo tra gli interessi attivi e passivi, dall’aumento dei pagamenti delle imposte (11,7 milioni di euro), che riflette il miglioramento delle performance, e dalla riduzione dei dividendi ricevuti, principalmente da APG|SGA, a seguito della vendita parziale della nostra partecipazione nel 2024.
Il nostro free cash flow al lordo della variazione del fabbisogno di capitale circolante è aumentato di 36,8 milioni di euro, diventando positivo, mentre era leggermente negativo nel primo semestre 2024.
Mentre il nostro free cash flow, negativo come di consueto in questo periodo dell’anno data la natura stagionale della nostra attività, è stato influenzato negativamente dai temporanei scostamenti nel fabbisogno di capitale circolante a fine giugno 2025, attestandosi a -64,9 milioni di euro nel primo semestre del 2025. Questi effetti temporanei comprendono un minor ricorso al factoring, per -25 milioni di euro, un minor livello di debiti commerciali, dovuto alla riduzione delle spese di investimento e delle scorte e a temporanee differenze temporali nei pagamenti dei clienti tra la fine del secondo trimestre e l’inizio del terzo.
Indebitamento netto
La nostra struttura finanziaria è molto solida, con una costante diminuzione del nostro indebitamento finanziario netto dal 30 giugno 2024 (-43,9 milioni di euro), attestandosi a 912,9 milioni di euro al 30 giugno 2025. Abbiamo un solido profilo di liquidità, che comprende 1 miliardo di euro in contanti e una linea di credito revolving confermata di 825 milioni di euro, non ancora utilizzata, con scadenza nel 2030, senza rimborsi di obbligazioni prima del 2028. Rispetto al 31 dicembre 2024, l’indebitamento netto è aumentato di 156,6 milioni di euro, principalmente a causa della stagionalità delle nostre attività e del pagamento dei dividendi agli azionisti.
Dividendo
Il dividendo di 0,55 € per azione per l’esercizio 2024, approvato dall’Assemblea Generale degli Azionisti del 14 maggio 2025, è stato messo in pagamento il 21 maggio 2025, per un importo totale di 117,7 milioni di euro.
Diritti d’uso e passività da leasing, IFRS 16
Il diritto d’uso IFRS 16 al 30 giugno 2025 ammonta a 1.811,4 milioni di euro contro 1.954,7 milioni di euro al 31 dicembre 2024, con un calo di 143,2 milioni di euro legato all’ammortamento dei diritti di utilizzo, alle rinegoziazioni e risoluzioni di contratti e a un effetto cambi negativo parzialmente compensato dai nuovi contratti, dai rinnovi contrattuali e dagli aggiornamenti dei minimi garantiti.
I debiti per locazioni IFRS 16 sono diminuiti di 205,6 milioni di euro, passando da 2.337,3 milioni di euro al 31 dicembre 2024 a 2.131,7 milioni di euro al 30 giugno 2025. La diminuzione, principalmente legata ai rimborsi di debiti per locazioni, alle rinegoziazioni e alle risoluzioni di contratti, nonché all’impatto negativo dei tassi di cambio, è parzialmente compensata dai nuovi contratti, dai rinnovi contrattuali e dagli aggiornamenti dei minimi garantiti.
Performance ESG
Abbiamo riaffermato l’eccellenza delle nostre pratiche di sviluppo sostenibile, riconosciute come le migliori della categoria dalle agenzie di rating extra-finanziario, tra cui l’inclusione nella lista A del CDP per il secondo anno consecutivo e la medaglia d’oro di EcoVadis.
Il nostro modello di business è virtuoso nell’affrontare le sfide del cambiamento climatico, come dimostra l’alta percentuale di vendite, vicina al 50%, in linea con le normative europee sulla tassonomia verde. La nostra strategia climatica, che mira a raggiungere il Net Zero Carbon entro il 2050, è stata convalidata dall’SBTi nel giugno 2024. Grazie alle nostre continue azioni ambientali, il Gruppo ha ridotto le sue emissioni di gas a effetto serra (scopi 1, 2, 3 – basati sul mercato) di quasi il 30% nel 2024 rispetto al 2019.
Prospettiva
Per il terzo trimestre, prevediamo ora una crescita organica leggermente negativa a una cifra (“low single digit”), tenuto conto di un effetto negativo di circa 410 punti base legato ai Giochi Olimpici di Parigi 2024 e agli Euro UEFA e della mancata ripresa delle vendite in Cina. Tuttavia, rispetto al 2023, la crescita organica dovrebbe aumentare di una cifra elevata (“high single digit“).
